La première banque islamique du Pakistan a enregistré une progression de son bénéfice au premier semestre 2026. Mais la croissance beaucoup plus rapide des dépôts que des financements met en lumière l’un des principaux défis des banques islamiques de grande taille : trouver suffisamment d’actifs conformes et rentables pour absorber leur liquidité.
Meezan Bank a réalisé un bénéfice net individuel de 48,88 milliards PKR au cours du premier semestre 2026, contre 46,16 milliards PKR un an auparavant, soit une progression de 5,9 %. Le bénéfice par action est passé de 25,72 à 27,15 PKR.
Le revenu total a progressé de 6,2 %, pour atteindre 150,41 milliards PKR. Les comptes ont été approuvés par le conseil d’administration le 6 août.
Une rentabilité soutenue, mais des coûts en forte hausse
La croissance du résultat doit être nuancée. Les charges opérationnelles ont augmenté de 28,3 %, passant de 33,63 milliards à 43,16 milliards PKR.
Le bénéfice avant impôt est resté pratiquement stable, à environ 102,55 milliards PKR, contre 102,44 milliards un an plus tôt. La progression du bénéfice net provient donc en partie d’une charge fiscale moins élevée, tombée de 56,28 milliards à 53,67 milliards PKR.
Les revenus de commissions ont néanmoins augmenté, tout comme les résultats de change. Cette diversification est favorable, car elle réduit la dépendance exclusive aux marges générées par les financements et les placements islamiques.
La hausse rapide des coûts devra toutefois être surveillée. L’expansion des agences, des plateformes numériques, des effectifs et des dispositifs de conformité peut soutenir la croissance future, mais elle exerce à court terme une pression sur l’efficacité opérationnelle.
Une collecte de dépôts particulièrement dynamique
Le bilan individuel de Meezan Bank a atteint 5 142 milliards PKR au 30 juin 2026, soit une hausse d’environ 7 % depuis la fin de décembre 2025.
Les dépôts et autres comptes ont progressé de 13,1 %, passant de 3 303 milliards à 3 735 milliards PKR. Cette augmentation de plus de 432 milliards PKR en six mois confirme la capacité de la banque à attirer l’épargne des particuliers, entreprises et institutions recherchant des services bancaires conformes à la Charia.
Mais les financements islamiques et actifs connexes ont diminué d’environ 3 %, de 1 641 milliards à 1 592 milliards PKR. À l’inverse, les investissements ont progressé de près de 12 %, pour atteindre 2 903 milliards PKR.
Des dépôts orientés vers les investissements
Ces mouvements suggèrent que la banque a principalement absorbé la nouvelle liquidité à travers son portefeuille d’investissements plutôt que par une expansion équivalente des financements à la clientèle.
Cette interprétation découle de l’évolution du bilan ; elle ne signifie pas que Meezan Bank a délibérément réduit son activité commerciale. Les remboursements, la saisonnalité, les conditions économiques et les critères de risque peuvent aussi expliquer la contraction observée.
La tendance illustre néanmoins une difficulté structurelle. Une banque islamique qui collecte rapidement des dépôts doit identifier suffisamment de financements Murabaha, Ijarah, Musharakah ou autres actifs conformes présentant un niveau de risque acceptable.
Lorsque cette production ne suit pas la collecte, l’institution augmente généralement ses placements dans des titres souverains et d’autres instruments liquides. Le développement récent des sukuk gouvernementaux pakistanais à différentes maturités répond précisément à ce besoin systémique.
Par ailleurs, Le conseil d’administration a recommandé un dividende intérimaire de 8 PKR par action, venant s’ajouter à un premier dividende intérimaire de 7,50 PKR. Le total distribué ou annoncé depuis le début de l’exercice atteint ainsi 15,50 PKR par action.
Une leçon pour les banques islamiques africaines
Meezan Bank démontre qu’une banque islamique peut atteindre une taille systémique, développer une large base de dépôts et générer une rentabilité importante.
Son bilan montre cependant que la réussite de la collecte crée ses propres contraintes. Les institutions africaines qui souhaitent développer la banque islamique devront construire simultanément trois composantes : une base de dépôts, une production suffisante de financements conformes et un marché de sukuk capable d’absorber les excédents de liquidité.
Sans cette troisième composante, les banques islamiques risquent de conserver des liquidités peu rémunérées ou de concentrer leurs placements sur un nombre limité d’actifs. Le cas de Meezan confirme ainsi que le développement bancaire islamique et celui des marchés de capitaux doivent être conduits ensemble.
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